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近期，债市短期波动有所放大，引发市场关注。不过，在货币政策偏宽松的背景下，债市虽有短期扰动，过往整体走强趋势未改，债基产品也创造了较好的中长期回报。以债券型基金指数(885005.WI)为例，Wind数据显示，截至三季度末，该指数[1] 近一年涨幅为3.25%。(指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，投资需谨慎)
其中，长城增强收益的业绩表现尤为亮眼——银河证券数据显示，截至三季度末，长城增强收益A近一年业绩跻身同类“定开普通债券型基金(可投转债类基金)(A类)”TOP3，排在3/159(基金过往评价不预示其未来表现，市场有风险，投资须谨慎)。凭借过往良好的收益表现，长城增强收益还在近日实施了年内第3次分红。
恰逢三季报出炉，一起来看看这只优秀债基是如何做到的~
超额收益显著，着力提升投资者回报
季报显示，截至今年9月30日，长城增强收益A近1年净值增长率达6.67%，同期业绩比较基准收益率仅为1.65%，超额优势较为显著；拉长时间来看，这只成立超10年的债基更是展现了出色的长跑实力，自2013年9月6日成立以来，长城增强收益A累计收益率达77.91%，同样大幅超越业绩比较基准21.10%的同期表现。(基金过往业绩不预示其未来表现，市场有风险，投资须谨慎)
突出的业绩表现，也给了长城增强收益派发“红包”的底气。10月16日，长城增强收益公告实施年内第三次分红。(注：分红数据源自基金公告，分红条款具体内容以基金合同为准。基金分红并不代表总投资的正回报，基金存在收益波动风险，不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金有风险，投资需谨慎)
多资产策略加持，灵活应对债市变化
长城增强收益的出色表现离不开基金经理张棪的专业运作。张棪长期深度研究利率债和可转债，擅长将“自上而下”的大类资产配置与“自下而上”的个券精选相结合，力争为基金持续贡献收益并严控回撤风险，被誉为多资产策略领域的“实力派”。
作为一级债基，长城增强收益不直接从二级市场买入股票或权证，其“增强”部分以转债为主，更多考验的是基金经理在不同券种之间灵活配置的能力。去年以来，股市震荡加剧，转债投资回报率欠佳，张棪在产品运作上持续降低转债持仓比例——从近年的定期报告来看，长城增强收益持有转债的比例自2022年四季度末以来陆续降低，到今年三季度末已降至20%以下。(持仓数据为历史持仓，不代表现在及未来，TokenPocket官网投资需谨慎)
聚焦到三季度操作，更能直观感受到基金经理张棪的多资产策略驾驭能力。三季度，受预期、资金面和监管等多重因素扰动，债市走势“一波三折”。7月30日，政治局召开会议，向市场传递稳增长政策更加积极的预期；8月初，央行在公开市场连续实施 “地量” 操作，引发市场资金面趋紧；同期，监管部门反复提示长债利率风险，交易商协会对部分金融机构启动自律调查，释放强监管信号。
面对债市压力，张棪在报告期内大幅降低基金杠杆比例，同时进一步优化持仓组合，将目光从超长期国债，转向有望受益于稳增长的政策性金融债，同时关注可转债。一套“组合拳”下来，长城增强收益成功捕捉三季度末可转债的修复行情。(源自基金定期报告，重点关注方向仅为基金经理当前市场观点，不代表基金未来长期必然投资方向，基金过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎)
数据来源：基金定期报告，截至2024.09.30，持仓数据为历史持仓，不代表现在及未来，投资需谨慎。
展望后市，债市短期或有波动，但长期配置逻辑并未发生彻底转变，债基在投资组合中也有助于降低组合波动、分散风险。如果你还在寻找资产配置篮子的合适选择，不妨关注下这只实力出众的长城增强收益~
张棪在管同类产品业绩注释：
(1)长城增强收益定期开放债券型证券投资基金A/C类成立于2013年9月6日，近五年历任基金经理为蔡旻(2017.7.27-2020.7.17)、张棪(2017.9.6至今)，近五年业绩如下：2019、2020、2021、2022、2023年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为2.43%/2.02%/1.65%、5.53%/5.12%/1.65%、4.89%/4.47%/1.65%、-2.34%/-2.74%/1.65%、7.66%/7.23%/1.65%。
(2)数据来源：基金定期报告，截至2024年9月30日。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读 《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。
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责任编辑：王若云
